Fonte: Financial Times
A seguradora Aspen mira Nova York em vez de Londres para sua planejada oferta pública inicial de US$ 4 bilhões no próximo ano, em parte devido a preocupações da gestão sobre valorações e requisitos de listagem mais rigorosos no Reino Unido, de acordo com pessoas familiarizadas com a decisão.
Uma listagem da Aspen em Nova York, em vez de na Bolsa de Valores de Londres ao lado de concorrentes como Beazley, seria um golpe fresco para o mercado britânico. Várias empresas optaram por mudar sua listagem para os EUA ou abrir capital lá nos últimos anos.
Aspen é de propriedade do grupo de private equity Apollo e vende seguros e resseguros pelo mercado Lloyd’s de Londres, além de atuar em Bermuda e nos EUA.
Foi fundada em 2002 e é domiciliada em Bermuda, mas tem mais da metade de seus 1.100 funcionários em Londres. Estava listada em Nova York até ser adquirida pela Apollo há cinco anos. Agora está sendo assessorada por Goldman Sachs, Citi e Jefferies para uma IPO planejada para o primeiro semestre do próximo ano, visando um valor empresarial na listagem de até US$ 4 bilhões, de acordo com pessoas familiarizadas com sua visão.
A empresa realizou estudos comparativos entre locais de listagem. Os fatores que levaram a gestão a rejeitar Londres, de acordo com pessoas familiarizadas com suas deliberações, incluíram uma diminuição do prêmio de valoração em relação a seguradoras similares listadas em Nova York nos últimos anos, e outros requisitos técnicos em Londres, como a necessidade de reauditar um ano de dados devido a uma mudança de auditor. Também seria provável que tivesse que realizar trabalho para traduzir seus números de sua base contábil nos EUA.
“À medida que as valorações relativas se estreitaram, os problemas técnicos se tornaram mais impactantes”, disse uma das pessoas, acrescentando que uma maior liquidez nos EUA também era “um fator importante”.
No entanto, pessoas familiarizadas com a posição da Apollo disseram que o caso base do proprietário sempre foi relistar em Nova York, considerando seus laços históricos, sua base contábil nos EUA e que os EUA são seu maior mercado. Eles destacaram a Watches of Switzerland, a varejista que era mais de 90% de propriedade da Apollo antes de uma bem-sucedida IPO em Londres em 2019.
Aspen, Apollo, Goldman, Citi e Jefferies se recusaram a comentar. A publicação do setor, Insurance Insider, relatou anteriormente que a Aspen planejava uma IPO nos EUA.
O CEO da Aspen, Mark Cloutier, era anteriormente o chefe do Grupo Brit, que também era apoiado pela Apollo e escolheu Londres para sua IPO de 2014, antes de sua aquisição um ano depois pelo grupo canadense Fairfax Financial.
O número de grandes seguradoras especializadas listadas em Londres diminuiu com as aquisições de grupos como Catlin, Amlin e Novae ao longo da última década. Nos últimos meses, seguradoras baseadas em Bermuda, Hamilton e Fidelis optaram por IPOs em Nova York.
O chefe do Grupo Bolsa de Valores de Londres disse no mês passado que era um “mito” que as valorações eram mais altas nos EUA e que não havia problemas de liquidez no mercado de Londres.
A Conduit Re, uma resseguradora baseada em Bermuda, listou-se em Londres no final de 2020. O CEO Trevor Carvey disse ao Financial Times que uma listagem nos EUA teria sido um “passo muito grande” na época, mas a mesma decisão hoje teria sido mais “50/50” por considerações de liquidez.
“O que os EUA oferecem para seguradoras e resseguradoras especializadas é um maior pool de conhecimento especializado por parte dos investidores.”
