por Stuart Barrowcliff*
Apesar dos frequentes episódios de volatilidade econômica e política, os investidores há muito consideram que a América Latina oferece oportunidades significativas de crescimento no longo prazo em todo o espectro econômico. Vimos o retorno dos peronistas na Argentina; uma virada para a direita no Brasil; protestos políticos na Bolívia, Colômbia e Chile; e a continuação de mais de uma década de deterioração política e econômica na Venezuela. As causas são inúmeras – corrupção, desigualdade de renda, má administração econômica e, mais recentemente, o impacto de pandemias e dos baixos preços do petróleo. No entanto, a região é um mercado importante e continuará a atrair capital de longo prazo, com os projetos de energia renovável tornando-se um foco cada vez mais importante e crítico para a sustentabilidade.
Apesar de um cenário em constante mutação e desacelerações periódicas na economia global, os projetos de energia renovável que podem reduzir drasticamente as emissões de gases de efeito estufa avançarão no longo prazo. O mundo precisará continuar se concentrando na sustentabilidade e no financiamento das mudanças climáticas. As oportunidades para projetos são onipresentes, mas muitas vezes é necessário um catalisador para mobilizar os recursos necessários – especialmente em mercados emergentes e em desenvolvimento.
Seguro de risco político, seguro de crédito e títulos podem ser este catalisador para o financiamento climático. O desenvolvimento e a construção de fontes de energia renováveis, como solar, eólica e hídrica, apresentam muitos riscos para os investidores, e os riscos concomitantes de financiamento em países emergentes e em desenvolvimento são formidáveis. As ferramentas de mitigação de risco, como seguro de risco político, seguro de crédito e títulos, são flexíveis e podem ser adaptadas para atender a muitas das necessidades de gerenciamento de risco de bancos, fundos de investimento, instituições financeiras de desenvolvimento, agências de crédito à exportação e empresas multinacionais no financiamento de energias renováveis.
Como esses riscos podem afetar um projeto de energia renovável? Durante a fase de planejamento, desenvolvimento ou entrega de um parque de turbinas eólicas, por exemplo, o país anfitrião pode substituir seu governo, alterar seus planos para esse desenvolvimento específico ou mudanças econômicas podem impedir que uma empresa pública de energia elétrica cumpra seu contrato de compra de energia no nível tarifário acordado. Essas ações podem levar à frustração contratual, paralisações, protestos violentos que danificam instalações e muito mais – cortando o retorno esperado para os investidores do projeto.
O risco político e o seguro de crédito podem responder a muitas dessas situações que resultam em perdas que impedem os projetos de alcançar seus planos. Esses tipos de cobertura excluem certos riscos, no entanto. Especificamente, regulamentações e ações governamentais de natureza geral, geralmente são excluídas da cobertura de seguro contra riscos políticos, mas atos seletivos ou discriminatórios seriam cobertos.
Daqui a dez anos é o prazo para os países cumprirem os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) das Nações Unidas e, de acordo com o Instituto Internacional de Finanças, os mercados emergentes precisarão de trilhões de dólares em investimentos adicionais para fechar suas lacunas dos ODS. Com altos níveis de dívida pública, o financiamento não endividado, como o investimento direto estrangeiro e o financiamento de ações, será uma fonte importante para o cumprimento dos ODS.
Durante a Conferência das Nações Unidas sobre o Clima COP25, em dezembro de 2019, a Organização Latino-Americana de Energia anunciou uma meta de energia renovável de 70% da capacidade elétrica da região até 2030. A Colômbia, que pressionou a meta, propôs como meta nacional que 74% da geração de energia da rede colombiana seja proveniente de fontes renováveis, incluindo fontes renováveis não convencionais, como biocombustíveis. Além da Colômbia, outras nações latino-americanas que aderiram à meta regional são: Chile, Costa Rica, República Dominicana, Equador, Guatemala, Honduras, Paraguai e Peru. No final do ano passado, Panamá e Brasil ainda consideravam sua participação.
De acordo com a Agência Internacional de Energia Renovável, uma organização intergovernamental que promove ações de energias renováveis em todo o mundo, vários dos maiores países da América Latina já estão gerando quantidades significativas de eletricidade por meio de várias fontes renováveis. Brasil, Chile e México, por exemplo, em 2017 geraram juntos mais de 500.000 gigawatts-hora de fontes renováveis, incluindo energia hidrelétrica, energia eólica onshore, biocombustíveis sólidos, solar e geotérmica.
Aproveitar esse momento na geração de energia renovável e cumprir as metas da região exigirá investimentos adicionais substanciais em projetos de energia. Para manter o fluxo de capital em projetos de energia renovável, as partes interessadas precisarão mitigar seus riscos. O risco político e o seguro de crédito podem atenuar muitos desses riscos.
Sobre o autor
Stuart Barrowcliff é vice-presidente e subscritor sênior de risco político global, crédito e seguro de títulos da AXA XL. Ele ingressou na XL Catlin, agora parte da AXA, em 2011. Sua experiência profissional inclui várias funções executivas em outras organizações de seguros e instituições financeiras globais. Possui mestrado em economia internacional e estudos latino-americanos.
Artigo escrito com exclusividade para o blog Sonho Seguro.
